联系电话:
联系我们

传真:

联系电话:

地址:

产品展示

当前位置:主页 > 产品展示 >

德国央行调低经济增长预期

作者:佚名 来源:http://www.baidu.com/ 发布时间:2018-12-19 11:42

德国央行调低经济增长预期

个人按揭利率走高,银行资金成本上升只是因素之一,而且,这只是个阶段性现象。背后更重要的长期趋势是,当实体经济下行,银行只能更多地向房贷要利润。

作者:本刊记者 谭保罗 来源:南风窗 日期:2017-07-25

  进入2017年5月,中国银行业普遍提高了个人住房按揭贷款的利率,无论首套,还是二套或多套,利率都有不同程度的上升。
  近10年来,中国个人按揭贷款利率最低可低至基准利率7折,但到了2017年6月,最高已上升到基准利率的1.2倍,乃至更高。
  有观点认为,全行业罕见、整齐划一地选择在同一个时间段大幅度提高利率,这意味着继地方政府统一推出“520”调控新政之后,银行系统也加入了楼市调控。现在,这两股原本热衷于推高房价的力量—地方政府和银行全部加入调控,意味着楼市巨变将要发生。
  这种观点可能站不住脚。中国的主要银行尽管都是央地两级国有控股,但毕竟和地方政府不同,它是个盈利机构。个人按揭利率的上升,很大程度不过是一门关于利息的生意,和“楼市调控”这一类宏旨没有必要过度关联。
  它背后是,中国金融市场出现了一个暂时性现象—钱正在变“贵”。银行资金成本上升,而对公业务增长乏力,同业业务受压,作为优质资产的个人按揭必然成为了利益博弈的新战场。

  利率与房地产爆炸史
  房贷利率的变动,看起来只和小数点有关,其实,它会吃掉购房者的数年薪酬。
  假设一套500万的房子,首付200万,按揭贷款300万,那么,在当前4.9%的基准利率之下,采取最常见的等额本息还款法(20年期),购房者最后需要还款471万。其中,利率171万,每月还款1.96万。
  如果有利率优惠,比如最低到7折,购房者最后需要还款415万,利息115万,月供1.73万。长期以来,中国一二线城市贷到7折利率的按揭贷款并不是新鲜事。
  但是,如果银行提高利率至基准利率的1.1倍,成本就会增加不少。最后,需还款总额是490万,其中利息190万,每月还款2.05万。
  可以看出,从基准利率的7折到1.1倍,同样的一套房子,购房者最后的利息支出差距在75万左右,月供则上涨超过3000,前者几乎等于很多一线城市白领两年的年收入。
  不到一年的时间内,如果购房者使用上浮利率贷款,和之前那些早购房的“幸运儿”相比,成本早已大幅飙升。当然,通过20年等额本息还款方式进行摊销,最后每月月供差距并不大,利息上涨的痛感并不强烈。
  从5月开始,进入6月,在北京、上海和深圳等地,一些大型银行的首套房按揭,利率已上调至基准利率的9.5折,而一年前,根据贷款者资信和房产地段的不同,7折利率大有机会。如果是二套房,一些股份制银行、城商行则将利率调升到了1.2倍。
  此外,放款周期也有所拉长,有的从两周拉长到1个月或者1.5个月。如果希望缩短放款周期,购房者则必须接受更高利率。有银行人士称,只要利息足够高,就一定有款可贷。总体上,中国的一线城市房贷已出现了“要么贵,要么等”的局面。
  在中国房地产发展的历程中,时常出现过银行房贷利率的“高低波动”。但大多数时候,利率政策都是很优惠的。房地产行业的贷款利率包括两个,一是开发商开发贷的利率,二是个人购房者按揭贷款的利率。
  对于后者,金融机构往往“优惠”更多,地产商的开发贷则缺少“优惠”。于是,这使得一些民营地产商纷纷借道香港发债融资,从而获取远比境内银行贷款低得多的债务资本,进行地产开发。
  对个人按揭的普遍性优惠政策始于2008年,这几乎可以看成“四万亿”经济刺激计划的一个配套措施。2008年10月22日,人民银行推出了“首套房贷款利率7折、首付20%”的政策。此后,中国进入了按揭贷款大放水时代。行的错,银行只是一个盈利机构,它们做出了最理性的、也是对股东最负责任的选择而已。

  一场关于利息的博弈
  兴业还不是最典型的一家银行,一直以零售业务而闻名的招商银行才最典型。招行的策略倾向充分说明了个人房贷对于中国银行业的真正意义。
  根据招商银行2016年的年报,其个人住房贷款在总贷款余额中占比已经由2015年年底的17.69%提升到了2016年年底的22.32%,而个人住房贷款的不良率却从0.45%下降到了0.42 %。相比而言,小微贷款占比从11%下降到了8.69%,但不良率却从1.53%上升到了1.63%。
  招行在财报中称,截至报告期末(2016年),零售贷款占贷款总额 50.45%,“压舱石”和“稳定器”作用进一步凸显。在零售贷款中,个人住房贷款、信用卡透支余额分别占47.37%和 26.89%。招行还表示“ 大幅压退对公风险资产,为优质资产进入腾挪空间”。
  2013年,在招行前行长马蔚华退休、建行出身的田惠宇接任行长之初,有分析认为,招行将一改零售业务为核心的旧路,发力对公业务。但到今天看来,当初的猜测并没有应验,零售业务反倒越来越成为了“压舱石”。
  “压舱石”的价值在于利润。招行2016年的贷款和垫款利息收入中,零售贷款的利息总额和平均收益率双双超过公司贷款,分别为825.73亿、6.06%和648.29亿、4.25%。
  无论兴业,还是招行,中国所有银行的故事都是一样的。在经济下行之时,零售才是真正的抗风险业务。其中,房贷尤甚。逻辑并不复杂,因为房价永远涨的预期没有打破,必然让中国经济呈现这样的图景:个人拼命加杠杆买房,而银行拼命贷款。
  越来越多的银行将命运托付于个人按揭,就如同姚振华曾希望将自己“绑上”全球第一大住宅地产商万科那样,背后都是对中国经济未来某些大势的笃定。在这个大前提下,房贷利息的走高并不难理解。
  目前,对房贷利息走高最流行的一种观点是,由于金融去杠杆特别是对同业业务的整顿,银行的负债成本在不断走高,同时,市场的流动性也在变得稀缺,导致一些银行“无款可贷”。
  海通证券知名分析师姜超、顾潇啸等人的分析认为,银行利率上浮的核心原因在于“无米下锅”。在2016年,银行可以在金融市场通过同业存单以2.8%的利率融资,所以在4.9%的贷款基准利率下,即便房贷利率打8折也有利可图。到了2017年1季度,同业存单利率升至4.5%,所以银行房贷利率开始打9折、95折以弥补成本上升。
  以上分析还认为,“到了2017年4、5月份以后,银行的同业存单都发不出去了,银行自己都没钱了,拿什么去放房贷呢?”
  银行的钱变贵,阶段性流动性吃紧,这的确是一个事实。但是,也不能忽略银行和购房者之间的一种正在显性化的利益博弈。实际上,即便流动性充裕,银行也有不断提高房贷利率的内生冲动。近年来,中国银行业“一走高,一降低”的趋势越发明显,即净息差降低,而不良率走高。
  根据银监会的数据,2015年一季度,中国银行业的净息差是2.53%,但之后不断走低,到了2017年第一季度,已经降到了2.03%。净息差是衡量银行盈利能力的核心指标,指的是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值。中国银行业拥有全球第一的生息资产规模,净息差0.5个百分点的下降,绝非小事。
  但另一方面,却是不良贷款率的走高。在2015年第一季度,中国银行业的不良贷款率是1.39%,到了2017年第一季度,这个数字是1.74%。即便从短期看,“不良率”的走高,这也意味着坏账准备计提将极大地削弱银行的利润。那么,作为上市公司的银行们,利润从哪里得到补偿呢?
  显然,个人按揭作为一种购房者的“刚需”,银行有博弈的能力。微观经济学的弹性理论说,当需求(按揭贷款)弹性极小,那么供给方(银行)的提价,反而能提高供给方的总收入。一线楼市永远涨?只要这个预期不打破,就决定了按揭贷款的需求弹性极小,银行全行业的“加息”,必然有利可图。
  房贷海量的增长,利率的小幅提升也意味着海量的利息收入,从而对近年银行息差的走低起到补偿作用。
  中国人民银行的数据显示,2017年一季度,人民币贷款增加4.22万亿元,其中,住户部门中长期贷款增加1.46万亿元,占比约34.6%。
  4月,比例再次提高。月末,人民币贷款增加1.1万亿元,其中,住户部门中长期贷款增加4441亿元,占比约40.37%。住户部门中长期主要是个人按揭贷款。
  个人按揭利率走高,银行资金成本上升只是因素之一,而且,这只是个阶段性现象。背后更重要的长期趋势是,当实体经济下行,银行只能更多地向房贷要利润。显然,本质上只是一门生意的东西,最好不要把它和“楼市调控”这样的宏旨过度关联。

应菲律宾单方面请求建立的南海仲裁案仲裁庭日前做出了所谓裁决,海外华侨华人纷纷对此表示严厉谴责,认为这是对国际公理的公开挑战,是对历史的公然无视,是域外国家企图利用南海问题达到自身目的的政治闹剧,华侨华人坚决拥护中国政府维护南海主权和海洋权益的立场。

希腊华侨华人总商会在声明中表示,南海仲裁闹剧,自始就建立在违法的基础之上,其所谓裁决自然是非法的,仲裁庭强行对明显不在《联合国海洋法公约》调整事项范围内的问题进行审理和行使管辖,属于随意扩权和越权,是对中国主权的挑衅,同时也严重违反国际法原则。

老挝中国总商会发表声明说,仲裁庭的所谓仲裁是非法和无效的,它改变不了南沙群岛是中国固有领土的事实,也改变不了菲律宾非法侵占中国南沙群岛部分岛礁的事实。老挝中国总商会坚决维护中国领土主权和海洋权益。

俄罗斯华侨华人社团在联合声明中呼吁,希望国际社会能够正视中国政府和人民的合理诉求,尊重历史事实,遵循国际法和国际关系基本准则,通过和平协商的方式解决南海争议,维护南海和平稳定。

津巴布韦中国和平统一促进会在声明中表示,坚决拥护中国政府的立场和原则,坚决反对和抗议仲裁庭的非法仲裁,坚决维护和捍卫国家的领土完整和海洋权益,反对域外强权势力策划操纵和介入,破坏南海地区的和平与稳定。

全德华人社团联合会、德国文成华侨华人联谊会等多个华侨华人组织纷纷表示,美国既未签署加入《联合国海洋法公约》,又非南海问题当事方,却支持菲律宾和仲裁庭上演了一场披着法律外衣的政治闹剧,居心叵测。

波兰华人北方商会名誉会长石立仁表示,旅波侨界坚决拥护中国政府在南海问题上的立场。美国强行干涉中东局势,导致曾经富庶的利比亚、伊拉克和叙利亚现今民不聊生。如今美国又故伎重演,妄图用所谓仲裁影响南海局势,达到遏制中国崛起的目的。

瑞典多个华侨华人社团及留学生代表共同发表联合声明,表示坚决拥护和支持中国有关维护南海主权的一切政策、方针和行动,在中国领土问题和海域划界争议上,不接受任何强加于中国的争端解决方案。海峡两岸中国人应该团结起来,一起维护中华民族的共同权益。

南非全体华人社团发表联合声明指出,裁决违背国际法,严重损害了中国领土主权和海洋权益。中国对南海诸岛的主权和在南海的相关权益具有充分的历史和法理依据。我们希望有关国家认清历史,尊重事实。

斐济中国和平统一促进会发表声明说,坚决支持中国政府维护南海主权的立场,非法设立的临时仲裁庭做出的所谓裁决是非法、荒谬的,毫无任何约束力,是一张废纸。

克罗地亚中国和平统一促进会会长陈映烈表示,“仲裁法庭的所谓裁决,将损害南海地区的和平与稳定”,希望菲律宾方面停止对中国主权和权益的非法侵害,通过和平友好的方式协商解决相关争议。

比利时、柬埔寨、拉脱维亚等国华侨华人社团,以及坦桑尼亚和平统一促进会均表示,坚决支持中国政府的立场,南海仲裁案所谓裁决是非法无效的,坚决抗议其他国家对南海问题加以利用,中国对南海诸岛拥有无可争辩的主权。

(参与记者陈占杰、陈序、荣忠霞、李德萍、李东旭、张保平、李斯博、许林贵)